华创证券发布研报称，9月以来，预定利率诊治落地对销售端酿成短期冲击，受前期需求透支影响，新华、太保9月单月寿险保费增速均彰着下行。辩论2023年于今历次预定利率下调，该行觉得Q4影响将冉冉减缓，26Q1或有望在低基数下达成小个位数增长。预定利率动态诊治机制下，行业保单刚性老本部分诊治更为活泼，新单老本下行冉冉稀释存量保单老本压力。该行觉得，现时寿险行业“利差损”潜在压力或已冉冉照应，东说念主身险场合PEV估值或有望确立。
华创证券主要不雅点如下：
事件
事件的爆发源于对光大证券“8·16”乌龙指事件的调查。在调查过程中，监管部门完善了一些可疑的交易行为，这些交易行为与汇金公司即将增持四大行的消息存在时间上的高度吻合。这意味着，有人提前获知了汇金公司的增持计划，并在消息公布前需要买入相关证券，从而在消息公布后股价上涨时获利。
10月29日，中国保障行业协会组织召开东说念主身保障业包袱准备金评估利率巨匠商讨委员会2025年三季度例会。保障业巨匠就东说念主身保障家具预定利率发表了观念，觉得现时闲居型东说念主身保障家具预定利率酌量值为1.90%。
最新预定利率酌量值为1.9%，距离下调红线还有15bps
2025年9月1日开动，东说念主身险行业闲居型保障预定利率上限由2.5%下调至2%。字据预定利率动态诊治机制，预定利率酌量值需结合两个季度小于现时预定利率最高值25bps及以上，才会触发预定利率上限下调。现时酌量值为1.9%，环比上个季度下落9bps。天然利率本年呈现低位涟漪、短期上行趋势，但从250/750日均来看依旧处于下行趋势中，带动预定利率酌量值下调。
字据历次预定利率酌量值进行倒算料到，该行瞻望10年期国债到期收益率250日均到达1.6%及以下或将波及预定利率酌量值1.75%的下调红线。规模2025/10/29，10年期国债到期收益率250日均为1.77%，现时值为1.82%。辩论本年利率低位涟漪、短期上行趋势，该行觉得下一个季度预定利率酌量值较好像率不会低于1.75%，预定利率上限半年内或督察现时2%水平。
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