一、碳酸锂行情复盘：10月下旬强势反弹后遇阻回落
2025年10月16日至10月30日的11个交曩昔内，碳酸锂期货主力合约LC2601走出强势反弹行情，本事仅1个交曩昔下降，累计反弹幅度达14%，持仓量从23万手大幅增至53万手，资金参与热度显贵晋升。价钱脱手区间在73020-84940元/吨，均价为80340元/吨，其中84940元/吨成为本轮行情的折柳高点，当日成交量从60万手骤增至80万手，盘面收出长上影线，显显露多空折柳加重的信号。
插足11月初，行情转向转机。10月31日起，LC2601呈现放量减仓下降态势，11月4日收盘价已跌至77160元/吨，较前期高点下降约6.4%，但资金大幅流出迹象较着，此前的反弹趋势告一段落。
二、中枢逻辑：需求超预期驱动高涨，供需预期滚动激发还调(一)反弹中枢驱能源：需求端超预期冲破供需均衡
本轮高涨骨子是需求侧超预期带来的预期差开荒。供应端虽呈现一定韧性，10月国内碳酸锂总产量接近10万吨，周产量看护矫健，口岸锂辉石精矿库存环比小幅加多，但增量受资源端制约，江西云母矿产能期骗率不足40%，盐湖冬季限产预期亦加重供应垂死。
需求端则施展出强盛韧性，透顶冲破阛阓对淡季的担忧：10月能源、储能、破钞类电板总共排产186GWh，环比增长22.4%，其中储能电芯排产占比从6月的24%飙升至40%，能源电板受益于新能源车浸透率靠近60%不息放量。更重要的是，扣问机构调研自大11月电板、正极排产环比连接增长，12月排产推断保持矫健，需求淡季基本幻灭，这种“旺季延续+淡季不淡”的状貌冲破了此前的供需紧均衡判断，成为价钱高涨的中枢推手。
(二)行情转向诱因：始终供需预期松动与资金踩踏
11月初的回调源于阛阓对供需状貌的预期滚动。从供应端看，国际矿山发运加多，9月锂精矿入口量达52万什物吨，环比增长10.6%，且近期精矿集合到港，推断将缓解原料供应压力；同期江西枧下窝复产神话不息发酵，虽当今暂无实质性进展，但阛阓担忧若复产落地将提前散伙去库节律。
需求端预期雷同出现边缘变化，阛阓大齐合计12月需求较难进一步增长，前期守旧价钱的“需求不息扩展”逻辑濒临考证压力。重叠前期持仓量过高，当供需预期转向时，多头集合离场激发踩踏效应，尽管价钱自豪点下降5%时减仓仅8万手，距离高涨前持仓仍有22万手差距，进一步放大了回调幅度。
三、后市预测与操作战术：短期涟漪偏空，聚焦区间交往(一)基本面预测：短期去库守旧犹存，始终供需趋于节略
短期来看，11月供需偏紧状貌仍将延续，11月下流排产环比增长，而碳酸锂产量或略有下降，供应增速低于需求增速，行业总库存已联贯11周下降至12.7万吨，下流库存仅能隐秘1个多月用量，推断11月将加快去库，这为价钱提供一定底部守旧。但中始终来看，国际精矿到港量加多、国内潜在产能复产及12月需求增速放缓的预期明确，供需偏紧局势将清静节略，价钱短缺翻新高的驱动。
(二)操作战术：看护反弹作念空，把合手区间契机
齐集行情走势与基本面变化，短期LC2601冷落看护反弹作念空想路。第一压力区间参考79000-79400元/吨，此区间为前期成交密集区，反弹动能较弱；短期可交往区间77080-79400元/吨，若价钱反弹至压力区间上沿且量能不足，可布局空单；若下探区间下沿，需包涵库存去化数据是否超预期以转机战术。
风险领导：需密切追踪江西枧下窝复产程度、11月正极排产数据及锂辉石精矿到港情况，若出现需求超预期增长或复产不足预期，需实时修正操作逻辑。
以下为逐日短评20251104：
第一，长期以来投资于物对我国经济持续快速发展发挥了重要作用。投资于物是指对实物资产进行投资，比如基础设施、房屋建筑、机器设备等，可以为经济社会发展夯实物质技术基础。从一般发展规律看，投资于物往往是一国在发展前期首先要着力做的。多年来，我国通过持续投资于物，实物资本得到有效积累，生产和供给能力不断增强，社会生产力水平持续提高，有效推动了技术进步和产业发展，有力支撑了新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化同步发展。同时，对物的投资是总需求的重要组成部分，拉动了经济增长，创造了大量就业，带动了居民财富积累和消费能力提升，并且与民生相关的“物”的投资还直接提高公共服务水平，保障和改善了民生。此外，近年来对粮食储备、能源基地、应急物资、产业备份等的投资，增强了我国经济抗风险能力和发展韧性。
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